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最近，新的冠状肺炎流行病的迅速蔓延和石油价格的急剧下跌使美国的许多行业陷入停顿。对实体经济的影响引发了金融市场广泛的流动性紧张。
分析师警告称，近年来，美国企业债务规模已达到令人担忧的水平，由疫情引发的企业债务风险可能进一步加剧金融市场动荡。
国际货币基金组织(International Monetary Fund)在2019年10月发布的《全球金融稳定报告》(Global Financial Stability Report)中表示，由于债务负担不断加重和偿付能力不断减弱，在一些具有系统重要性的经济体，企业部门的脆弱性已经很高。如果相当于2008年金融危机一半严重程度的实质性经济增长放缓，企业债务风险将增加到19万亿美元，达到主要经济体企业债务总额的近40%。
根据圣路易斯联邦储备银行发布的数据，2019年第四季度，美国非金融企业的总债务从2010年第四季度的6.06万亿美元增加到2019年的10.11万亿美元，占国内生产总值的46.52%，为20世纪80年代以来的最高水平。
摩根士丹利投资管理部首席全球策略师鲁齐尔夏尔马(Ruzir Sharma)几天前表示，16%的美国上市公司没有足够的现金流支付债务利息，主要是在矿业、煤炭和石油等大宗商品相关行业。
由于流行病造成的经济活动停滞，许多企业陷入困境。分析师预计，大量企业债券将从投资级别最低的BBB下调至垃圾级，成为“坠落天使”，融资成本大幅上升可能成为压垮企业的最后一根稻草。
凯投国际宏观经济咨询公司(Kaitou International Macroeconomic Consultancy)的全球经济学家西蒙·马丹(Simon Macadam)表示，如果BBB评级的债券被降级，它们将被归类为高风险(垃圾)债券，投资基金将被迫出售这些非投资债券，这可能进一步给市场带来压力，并导致流动性枯竭。BBB评级公司债券的市场份额从2011年的三分之一上升到目前的近一半。
古根海姆合伙公司首席投资官斯科特·梅纳德(Scott Maynard)表示，预计1万亿美元的投资级债券将被降级为垃圾级，这将大幅增加相关企业的借贷成本。
沙尔马表示，疫情持续的时间越长，急剧衰退越有可能演变成金融危机，企业债务违约可能成为导火索。受疫情影响，交通、娱乐、汽车和石油行业的债务压力正在倍增。
摩根大通执行董事兼全球信贷研究主管斯蒂芬德鲁克(Stephen Drucker)最近在接受记者采访时表示，企业信贷问题是否会引发偿付能力金融危机，是政策应对的关键。
美联储最近宣布在投资级企业债券市场引入一级市场企业信贷工具(PMCCF)和二级市场企业信贷工具(SMCCF)，美联储通过这两种工具直接购买投资级企业债券，以缓解流动性约束。
美国银行全球研究部估计，通过额外的杠杆和资本注入，一级市场企业信贷工具可以为美国投资级企业提供7190亿美元的额外借贷能力，而二级市场企业信贷工具可以达到5470亿美元。
美国银行全球研究部表示，尽管上述信贷工具有助于缓解投资级债券市场的流动性短缺，但美联储与流动性危机的根本原因毫无关系，这种流行病让每个人都为现金疯狂。
纽约大学经济学家努里埃尔·鲁比尼(Nouriel roubini)表示，上述信贷工具可以让美联储购买投资级公司债券，一旦大多数BBB级公司债券被降级为垃圾债券，美联储将为此承担巨大风险。(刘亚男)
责任:吉爱玲
