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2月28日这一周,美国股市下跌逾12%,创下金融危机以来的新高。为了提振市场信心和稳定经济,在3月17日利率会议前两周,美联储宣布在3月3日当天降息50个基点,将联邦基准利率下调至1%至1.25%。

美联储降息后,其他国家会采取什么行动?事实上,在美联储宣布降息之前,澳大利亚央行和新西兰央行已经率先降息。阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、香港、澳门、加拿大、科威特、约旦和其他经济体跟随美联储降息。然而,其他尚未做出回应的央行预计将跟进不同程度的降息。

美联储可能会进一步降息,今年上半年将降息100多个基点。当利率降至零时,量化宽松的叠加仍不足以抵消经济下行的压力,同时面临选举的不确定性,不排除美联储可能采用负利率。

为了促进疲软的经济增长,发达国家的中央银行不断降低利率,并在高债务和财政政策疲惫的情况下采取量化宽松的货币政策。前后有40多个国家降低了利率。国际货币基金组织(IMF)此前预测,2019年世界经济将增长2.9%,今年世界经济将增长3%以上。然而,美伊冲突加剧了地缘政治风险,英国的正式英国退出欧盟给全球化带来了冲击。虽然中美已经达成了第一阶段的经贸协议,但美国的贸易保护主义并没有结束。此外,全球经济也受到了年初新的冠状肺炎疫情突然爆发的影响。各国央行将相继降息以提振经济,因此更多国家可能会陷入负利率阵营。

美联储降息下的全球货币政策

美联储这次突然降息50个基点或更多是为了应对危机。从历史上看,俄罗斯的主权债务危机是在1998年亚洲金融危机之后爆发的。美联储宣布紧急降息50个基点,以稳定股市和经济。2001年,就在经历了互联网泡沫和“9·11”袭击之后,当美国股市于9月17日开盘时,美联储突然宣布降息50个基点以稳定股市,随后又下跌了50多个基点。2008年,为了挽救全球金融危机,美联储连续三轮降息,分别为50个基点和75个基点,直至降至零利率,并实施了三轮量化宽松政策,以大力刺激美国经济。

美联储降息下的全球货币政策

这次美联储出于三个目的将利率下调了50个基点。首先,这是为了拯救市场。疫情在不同国家的爆发在全球投资者中引起了恐慌。美国股市暴跌后,美联储主席鲍威尔紧急宣布了稳定股市和提振经济的措施。第二,它是为了对冲流行病对经济的影响。美国服务业占国内生产总值的70%以上,对国内生产总值的贡献也很大。这一流行病的第一个影响是服务部门,特别是旅游等服务部门。与此同时,在大面积减税后,美国债务居高不下,国债超过23万亿美元。除了降息,没有其他财政政策。除了降息,量化宽松货币政策的恢复也迫在眉睫。尚未“瘦身”的美联储资产负债表可能会再次扩张。

美联储降息下的全球货币政策

最后,针对疫情的进一步发展。美国新冠状肺炎死亡率迅速上升。然而,美国现在采取了“鸵鸟政策”,决定不宣布死亡人数。此外,美国总统特朗普一再敦促美联储降息,赞赏其他国家的负利率。

除了美国,世界上其他国家都必须采取措施来抵御经济衰退。中国境外新的冠状肺炎疫情迅速蔓延。截至3月5日,全球有超过98,000例病例。根据趋势,到本周将超过10万例。中国境外新增病例数超过了中国境内,其中韩国6088例,意大利3858例,伊朗3513例,日本1056例,德国500例,法国423例,西班牙248例。尽管面对这一流行病的影响,七国集团(G7)国家正试图就医疗、财政和货币政策达成一致,但分裂的G7国家很难达成一致。

美联储降息下的全球货币政策

这种流行病的发展对经济有着直接的影响,许多国家制造业的采购经理(PMI)已经降到了繁荣-萧条线以下。至于尚未完全摆脱欧洲债务危机阴霾的欧洲经济,它只能在财政吃紧的情况下进一步加大量化宽松的货币政策。因此,G7国家确实需要降息,但日本、欧洲、瑞士、丹麦等国央行已经采取了负利率货币政策,没有再降息0+。

从中国的角度来看,中国不仅保持了独立的货币政策,而且已经开始应对疫情对经济的影响。2月初,中国央行释放了1.7万亿元的流动性。结构性货币政策工具和包容性货币政策工具共同推出3000亿元专项再融资贷款,新增5000亿元专项再融资贷款,农业小额再融资贷款利率下调25个基点。

目前,全球疫情的发展导致了中国与国外其他国家和地区疫情的分化。为了应对疫情对经济的影响,中国采取了财政、货币、产业等政策措施,政策空。更加灵活和稳健的货币政策将有助于促进消费、投资和稳定出口。

这一流行病加剧了全球负利率趋势,但也加剧了高通胀。为了加强未来人类命运共同体的建设,我们需要共同努力解决经济衰退。同时,减少贸易壁垒,提高投资吸引力,促进科技进步。疫情再次敲响了警钟。世界需要全面推进自由贸易和投资便利化,消除贸易壁垒。加强基础设施建设,包括公共卫生,促进建设一个人类命运共同体。(中国人民大学重阳金融学院研究员刘颖)

美联储降息下的全球货币政策

责任:吉爱玲

来源:彭博新闻网

标题:美联储降息下的全球货币政策

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