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《经济日报-中国经济网》编者按:上周，欧佩克和俄罗斯未能达成每日减产150万桶的协议。沙特阿拉伯通过降低价格和增加产量发动“全面石油价格战”。这一行动导致了近30年来国际原油价格的最大跌幅。金融市场波动剧烈，全球股市也遭受重大损失。
布伦特原油在3月9日开盘时暴跌31%，随后收窄逾20%，最低跌至31.02美元/桶，这是自1991年1月美国发动伊拉克战争以来的最大跌幅。前一个交易日，布伦特原油价格暴跌10%。
债券、黄金和货币市场都经历了大幅波动。美国10年期和30年期国债收益率创下历史新低。对冲情绪帮助金价飙升。3月9日，黄金现货一度突破1700美元大关，涨幅最高为1.64%。此外，美元指数大幅下跌，欧元、日元和瑞士法郎大幅上涨。芝加哥期权交易所波动率指数(也称为“恐慌指数”)9日飙升至62.12点，为2008年金融危机以来的最高水平。
世界各地的股票市场都大幅下跌。欧洲斯托克50指数下跌7.5%，德国DAX指数下跌7.4%，英国富时100指数下跌8.3%。美国纳斯达克100指数期货和标准普尔500指数期货暴跌，引发交易限制，导致导火索爆炸。韩国综合指数下跌4.19%，日本日经225指数下跌5.07%，澳大利亚ASX200指数下跌7.9%，上海a股指数下跌逾3%，深圳指数和成长型企业市场指数下跌逾4%。
对于国内成品油价格走势，上海石油天然气交易中心高级研究总监屈新荣认为，根据国家发改委的调价规定，当国际原油价格低于每桶40美元时，成品油价格将不再随国际原油价格下调。这相当于为国内成品油提供低价，炼油企业的利润空间将会扩大。如果油价不反弹，下一次价格调整进入5元时代也不是什么大问题。
沙特阿拉伯实施价格战；国际油价暴跌
3月7日，沙特阿拉伯宣布大幅降低向欧洲、远东和美国出售的原油价格，这是20多年来最大的折扣，以报复俄罗斯拒绝欧佩克+联盟进一步减产的计划。
受此影响，由于流行病因素的叠加，风险厌恶迅速增加。3月9日，国际油价暴跌，一度下跌超过30%，创下历史最大单日跌幅。纽约商品交易所原油期货收盘下跌26.74%，至每桶30.24美元，为2016年2月以来的最低水平。布伦特原油期货下跌26.24%，至每桶33.39美元，为1991年海湾战争以来最大单日跌幅。
据《经济日报》报道，CUHK期货公司首席经济学家荆川表示，原油作为经济运行的基本原料，通常与经济运行密切相关。与此同时，由于石油生产国在国际政治的影响下不断调整产量，原油受到供需双方的干扰。上周引起市场关注的欧佩克+会议意外以“崩溃”告终。沙特阿拉伯发动了一场价格战，并表示必要时将增加产量，这对当前紧张的石油市场是一个沉重的打击。
显然，本轮油价下跌主要是由于需求不足，但供需失衡将进一步压低油价，因为欧佩克和非欧佩克产油国未能就削减原油产量达成协议。
金融市场波动很大。
油价的大幅下跌引发了金融市场的剧烈震荡。在债券市场，对冲需求推动美国长期国债收益率继续深度下跌。10年期国债收益率一度跌至0.38%的历史低点，而30年期国债收益率首次跌破1%，跌至0.692%的历史低点。
对冲需求也推动黄金期货价格突破每盎司1700美元，为2012年底以来的最高水平。
3月9日，美元指数大幅下跌，欧元、日元和瑞士法郎大幅上涨。美元兑日元汇率跌至101.19，为三年多来的最低水平，在尾盘下跌近3%，至102.36。美元兑日元的一个月隐含波动率升至逾18%的11年高点，美元汇率跌至2016年以来的最低水平。日元经历了自2008年金融危机以来最大的三天上涨，在12个交易日内上涨了约9%。美元兑瑞士法郎汇率也下跌1.4%，至0.9252。
与油价挂钩的货币也经历了大幅波动。美元兑加元上涨2.12%，至1.3702，而挪威克朗跌至历史低点。欧元兑挪威克朗上涨4%，至10.857克朗，美元兑挪威克朗上涨3.3%，至9.569克朗。
衡量投资者恐慌的芝加哥期权交易所波动指数(也称为“恐慌指数”)9日飙升至62.12点，为2008年金融危机以来的最高水平。
美国股市引发欧洲和亚太股市暴跌
随着新流行疾病在全球蔓延，油价暴跌引发了股市恐慌。3月9日开盘仅几分钟后，美国三大股指纷纷下跌，触发了导火索机制，导致股市暂时停牌15分钟。这也是自1997年以来美国股市首次触发熔断机制。
融合机制的作用是给投资者时间“冷静下来”，从而避免无休止的暴跌，但市场的恐慌并没有按下暂停按钮。交易继续后，投资者仍在抛售股票，三大股指继续探索，道琼斯工业平均指数下跌逾2100点，跌幅8.23%。
最后，S&P 500指数收盘下跌225.90点，跌幅7.60%，至2746.43点。纳斯达克指数收盘下跌624.90点，至7，950.68点，跌幅7.29%。道琼斯指数收盘下跌2014.00点，跌幅7.79%，收于23850.79点。
欧洲股市也大幅下挫，泛欧斯托克600指数收盘下跌7%，至340.83点，较今年高点433.90点下跌逾20%，进入熊市区域。石油和天然气行业暴跌逾16%，引领市场。英国富时100指数收盘下跌7.6%，法国CAC40指数下跌8.3%，德国DAX指数下跌7.9%。
日本股市下跌超过4%，下跌2万点，收盘时跌幅超过5%。韩国股市开盘下跌逾3%，突破2000点，收盘下跌逾4%。澳大利亚ASX200指数开盘时下跌逾4%，盘中跌幅超过6%，为2008年以来最大单日跌幅。
a股、沪深股市全线下跌。上证综指再次跌破3000点，收于2943.29点，下跌3.01%。深证指数收于11108.55点，下跌4.09%。创业板收于2093.06点，下跌4.55%。
国际油价下跌对中国来说是一把双刃剑。
据《新京报》报道，天丰期货研究所所长贾瑞斌表示，中国严重依赖原油进口，国际油价下跌将有助于降低原油进口成本。然而，原油价格的下跌将导致能源和化学产业链中商品价格的同时下跌，以及产业链中一些上游和下游企业的大量损失。如果原油价格长期保持低位，将对中国石化行业产生明显的负面影响。
贾瑞斌指出，能源价格的快速下跌对中国来说是一把双刃剑。考虑到原油价格不会长期保持低水平，建议政府适当增加较低价格的原油储备，并对一些暂时困难的生产企业进行补贴或提供技术支持，以保持整个行业的相对稳定。
目前，国际油价大幅下跌。这将如何影响国内成品油价格？贾瑞斌认为，国内成品油价格调整窗口将在一周内开启，与此同时，同期原油价格大幅下跌逾20%。预计成品油价格将大幅下跌。降价幅度预计将超过500元。如果市场形势严峻，它可能会重复5元时代。
上海石油天然气交易中心高级研究主任曲新荣认为，对于成品油价格，根据国家发改委的价格调整规定，当国际原油价格低于每桶40美元时，成品油价格将不再随国际原油价格而下跌。这相当于成品油的低价。对于炼油企业来说，利润空间将会扩大，这对炼油企业也是有利的。如果油价不反弹，下一次价格调整进入5元时代不是一个大问题。
在低油价的背景下，主要的投资路线是什么？
据《证券时报》报道，油价下跌将对石化产业链上游产生负面影响。对于靠近消费者终端、下游需求刚性的行业，预计将受益于石油价格下跌导致的原材料成本下降，包括农药、改性塑料、油漆和其他行业。
国鑫证券建议，在石油价格暴跌之后，应该注意三条主要投资路线:
主线1:防护材料需求在短时间内爆发，聚烯烃产业链明显受益。最近，对聚丙烯和改性塑料的边际需求显著提高，推动了产业链的繁荣。建议依次关注改性塑料整块的PDH项目(东华能源)和煤制烯烃项目(宝丰能源)(金发科技和曙光有限公司)。
第二，随着原油价格暴跌，炼油和化纤产业链的下游要优于上游。原油价格推动了产业链中所有相关产品的价格继续下跌。3月以来，下游纺织企业陆续复工。终端需求逐步改善，涤纶长丝与原材料的价差明显改善。建议关注下游聚酯长丝收入较高的企业，关注新凤鸣和东方洪升。
主线3:半导体、5G新基础设施和新能源等产业链将推动新材料需求的长期稳定增长。高端科技产业链中的重点化工新材料将迎来国内替代的确定性机遇，重点推荐半导体材料相关企业，如鼎龙股份有限公司、姜华位、雅克科技、荣达感光、华特气体、飞凯科技，以及5G新基础材料相关企业，如金发科技、华特有限公司、三福有限公司、田慧新材料，以及其他新能源锂动力电池材料相关企业，如恩杰有限公司、新神盾。
责任:张洋
31738750.油价的大幅下跌将如何影响国内市场？2020-03-10 14: 22: 00。204501.张洋
